国开行35亿美元 救急巴西石油

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在CDB向巴西石油伸出援手的同时，业内人士告诉《21世纪经济报道》，这一融资合作可能意味着新一轮“石油换贷款”合作正在酝酿之中。

巴西国家石油公司(以下简称“巴西国家石油公司”)最近宣布，它已与中国国家开发银行签署了一份35亿美元的融资合同，以缓解目前的困难。融资合同已被列入今年和明年双方的合作协议中。“双方已经确认，他们将在不久的将来就进一步的合作意向展开会谈。”

在CDB向巴西石油伸出援手的同时，业内人士告诉《21世纪经济报道》，这一融资合作可能意味着新一轮“石油换贷款”合作正在酝酿之中。

“石油换贷款”合作

自去年以来，国际油价一路下跌，“减半”至50美元左右。这一因素导致许多国际石油巨头裁员并大幅削减开支计划。

然而，这不仅是油价下跌，也是巴西腐败丑闻的深化。

自去年11月以来，巴西国家石油公司已经逮捕了40多人。今年2月4日，包括巴西国家石油公司首席执行官在内的六名高管辞职。他们面临许多指控，包括与政客和承包商合谋从项目和企业中获利数十亿美元。据当地媒体报道，涉案金额高达40亿美元，是“巴西历史上最大的腐败案件”。丑闻曝光后，巴西国家石油公司损失惨重。

今年3月初，瑞士检方冻结了巴西国家石油公司约4亿美元的资金，并对巴西国家石油公司的腐败丑闻展开了新一轮调查。

这对已经负债累累的巴西国家石油公司来说无疑是雪上加霜。

巴西国家石油公司是世界上债务最高的最大石油公司，其累计债务目前高达1350亿美元。据相关统计，截至2014年底，巴西国家石油公司负债总额从两年前的约1810亿雷亚尔(约557亿美元)增至3320亿雷亚尔(约1023亿美元)，增幅为83%。

在财务压力下，该公司被迫将其2200亿美元的投资计划削减160亿美元，并计划在未来两年出售137亿美元的资产。此外，由于巴西货币雷亚尔对美元大幅贬值，该公司的债务状况今年进一步恶化。

2月24日，国际知名评级机构穆迪将巴西国家石油公司的信用评级从“投资级”下调至“投机级”(垃圾级)，这最终使得巴西国家石油公司在国际资本市场筹集资金变得极其困难。

“CDB的35亿美元贷款无疑是巴基斯坦石油公司的生命线。但这一次中国将帮助它解决困难。它不应该是一顿简单的免费午餐，它必须明确地谈论其他条件。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林在接受《21世纪经济报道》采访时表示，这笔融资贷款并不是中国与巴西国家石油公司的首次合作。

此前，在2009年和2010年，中国和巴西国家石油公司进行了一轮100亿美元的“石油换贷款”合作。

据公开报道，自2009年11月以来，中国国家开发银行、巴西国家石油公司和中国石化首次尝试了“石油换贷款”的合作模式。当时，巴西国家石油公司与CDB签署了100亿美元的10年期贷款协议，并与中石化敲定了10年期长期原油出口协议。据报道，2012年初，巴西已经收到了这笔钱。作为回报，巴西将按照协议每天向中石化提供20万桶石油。

根据林的预测，35亿美元融资后将有后续行动。“肯定不会有白色贷款，在后期可能会有石油贷款或其他项目合作等资源。”

林表示，当前油价偏低，而巴油财务状况不佳，使得其难以在国际资本市场筹集资金。这是中国谈判的好时机。“毕竟，中石油(报价601857，咨询)对外国的依赖度接近60%，未来可能会进一步提高。油气资源仍值得国家进行战略投资。”

海外石油投资机会

林还表示，对巴西国家石油公司的援助可能有助于中石化(报价:600028，咨询)和装备制造业“走出去”进入拉美市场。

他认为，目前欧洲和北美的一些优质油气资源大多被寡头垄断和瓜分，而拉美的门槛相对较低，这也是中国近年来积极争取的战略投资领域。

根据中国国际经济交流中心的最新研究结果，2014年中国进口石油超过3亿吨，预计2020年进口规模将达到4.2亿吨左右，2030年将达到6亿吨左右。国内石油产量2020年为2.2亿吨，2030年为2.3亿吨。石油需求总量约为8.3亿吨，比目前多3亿吨。

“如此巨大的石油进口需求，如果得不到海外投资及其权益的保护，可能会面临资源短缺、价格高企甚至其他不确定风险的压力。”林对说道。

根据上述项目的结果，截至2012年的20年间，中国海外石油公司在M&A的油气投资为1318亿美元，其中三大石油公司在M&A的海外油气支出为1182亿美元，占总额的89.68%。2013年，海外石油公司在中国的M&A交易为300亿美元，2014年为52亿美元。据估计，中国石油公司的海外直接投资规模约为1800亿美元。

此外，据媒体报道，中国还通过外汇贷款进口石油。目前，俄罗斯的规模为300亿美元，委内瑞拉为500亿美元，厄瓜多尔、巴西和印度仍占一部分。总规模估计约为900亿美元。

根据上述数据，“中国海外石油投资总额约为2700亿美元。”

林认为，未来中国在拉美的投资将成为推动中国石化、装备和制造业“走出去”的重大战略机遇。

例如，巴西拥有丰富的未开发油气资源，并有望在未来成为世界五大产油国，拥有世界上最大的海上油田libra油田。2013年，中石油、中海油、巴西国家石油公司、壳牌和道达尔组成的财团赢得了天秤油田的开采权。

中国在巴西的石油战略不仅限于油气资源的开发。在基础设施方面，2008年，中石化以10.16亿美元的合同价值承包了巴西国家天然气管网项目的北部部分。该项目也得到CDB的支持。

“如果中石化等三桶石油能够顺利进入拉美石油市场，将推动国内相关石化设备和制造行业走出去，参与国际市场竞争。”林认为，未来的趋势绝对是走出去，参与国际市场竞争。目前，当油价处于低位时，这将是中国石油公司走出去的一个好机会，即使他们不能用贷款帮助中国制造业打开国际市场来说“捡便宜”。