浦发银行试水理财产品线下转让 顶层设计待解

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期限内流动性为零的银行理财产品终于有了正式的转账方式。

上海浦东发展银行(报价:600，000，咨询)(600，000，持股)于3月底在该行推出个人理财可转让股，上海浦东发展银行的一位官员于4月7日向《21世纪经济报道》记者介绍了这一消息。

浦发成为业内第一个吃螃蟹的人，这也是近年来其银行业务快速增长的结果。

根据2014年年报，2014年上海浦东发展银行理财产品收入达到41.6亿元，增长209%。这一增长率不仅远远领先于四大银行，也远远领先于股份制银行。

据工行年报数据，个人理财和私人银行业务收入206.76亿元，增长24.45亿元，增长13.4%；中国建设银行理财产品业务收入(报价601939，咨询)108.56亿元，仅增长1.65%。

在股份制银行中，招商银行理财产品(报价600036，咨询)(600036，股票栏)收入62.44亿元，增长83.86%；中信银行(报价601998，咨询)(601998，股份)为39.58亿元，增长58.89%；光大银行(报价601818，咨询)(601818，股份)为33.49亿元，增长46.54%；平安银行(报价000001，咨询)(000001，参股)19.67亿元，增长34.08%。

如果只有一类产品或一家银行的产品可以交易，那么银行构建的银行间转账平台的规模终究是有限的。但是，如果有一个专业的第三方托管平台来匹配交易、定价和转账，那么整个银行理财产品市场的资金就可以真正得到振兴。

广东华兴银行相关负责人去年透露，计划在去年底推出可转移银行理财产品。但直到4月8日，华兴银行相关负责人告诉《21世纪经济报道》，可转让理财产品还没有推出，具体推出时间也没有时间表。

顶级设计正在酝酿中。4月8日，中央财经大学中国银行(报价:601988，咨询)行业研究中心主任郭田勇在接受《21世纪经济报道》采访时表示，监管机构正在研究建立一个交易或转让银行理财产品的统一平台。平台建成后，有流动性需求的投资者可以通过该平台转让所有银行理财产品。或制定相关的转让规则等。

它需要离线完成

作为业内第一家支持理财产品转账的银行，为规避风险，上海浦东发展银行要求所有活期转账必须在上海浦东发展银行网点进行。如果收款人以前不是上海浦东发展银行的客户，需要到上海浦东发展银行网点完成开户、风险评估等手续。，评估结果显示其符合签署转让协议前理财产品的风险水平。

“未来建立网上转账平台是大势所趋，但目前出于风险考虑，仍需在实体网点签署转账协议。”上述上海浦东发展银行表示，该行只为客户提供平台服务，不参与定价，转让价格由双方协商确定。

上海浦东发展银行表示，如果客户找到愿意接受其理财产品的人，上海浦东发展银行将只收取每50元的手续费，但如果客户委托银行寻找，将收取转账金额的0.1%作为手续费。

《21世纪经济报道》记者获悉，浦发银行推出的转账业务仅适用于无担保浮动收益的银行理财产品。

由于银监会规定银行理财产品销售起点为5万元，上海浦东发展银行规定转让方和受让方持有理财产品的金额不得低于5万元。

即转让方的转让金额不得低于5万元，转让后转让方持有的理财产品的剩余金额不得低于5万元。例如，客户持有9万元理财产品，必须一次性全部转账，购买10万元以上的理财产品，至少只能转账5万元，未转账的理财产品不得少于5万元。

理财产品转移的“痛点”

一位股东表示，银行理财产品的交易和转让已在业内讨论多年，许多银行对此很感兴趣。与“t+0”甚至实时赎回“宝贝”的网络理财产品相比，流动性不足是银行理财的一大不足，导致银行理财竞争力不足。

此外，在银行理财产品刚性赎回特征依然不变的背景下，流动性风险完全由银行承担。一旦规模增长放缓或市场资本发生变化，银行需要将内部流动性风险转移到外部。如果产品是可转让的，银行承担的流动性风险将会降低。

然而，近年来银行理财产品的交易和转让进展甚微。除了缺乏明确的政策支持，现实中还有其他障碍。

我行担心的是，银行理财产品交易转账没有相关监管文件。一位银行家表示:“虽然没有明确的禁令，但我们不能不说我们能做到。”

此外，如果是非担保产品的流通和转让，由于这类产品背后没有银行自身的担保，投资者在购买时会有一定的风险顾虑。另外，如果不投资单一的目标理财产品，其估值和信息披露也比较复杂，投资者的评估工作量也比较大。

此外，没有办法解决银行理财产品交易和转让中涉及的登记和托管问题。如果没有公平的第三方注册和托管制度，相关信息不透明，很难协商。如果转账涉及托管，银行理财产品的短期性和非标准化特征也决定了需要一个专门的托管机构。

一种解决方案是，可以转让和交易的金融产品在设计上应该不同，例如，它们应该在产品的条款上达成一致，包括转让时的条件和价格等等。

郭田勇说，如何定价也是一个问题，因为银行理财产品是存款，但它们不是真正的存款，也不是完全无风险的，所以它们的定价不能像国债这样简单。此外，银监会规定银行理财产品要有针对性的销售，因此转让时如何满足有针对性销售的条件也是一个问题。

理财产品转让的定价模式可分为总价和拍卖两种，总价是指理财产品的转让方可以与受让方协商确定转让价格，这也是上海浦东发展银行目前采用的形式。p2p平台普遍采用的另一种产品转移方式是拍卖。转让人可以将产品转让给其他投资者进行拍卖，最高竞价即为产品的转让价格。