创业板指数短期震荡大“互联网+”点兵移动医疗

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自2014年初以来，创业板的增长率已经超过40%。从短期来看，未来会有很大的冲击，因为创业板指数的风险还没有从去年下半年调整后的头寸中完全消化，但从今年1月开始，市场主要是从创业板股票反弹，所以创业板在短期内上涨过快，风险已经积累。此外，在实施登记制度之前，个人库存的供应是有限的。一旦创业板被回调，可能会被紧急调整。与去年一样，大规模调整和连续限售股仍将出现。

值得提醒的是，创业板和成长股不能粗略等同，即我们不能简单地认为创业板应该调整，成长股应该调整。去年底，由于蓝筹股市场经历了普遍上涨，市场指数极有可能调整，但市场资金继续涌入。当资金充裕时，总是有必要找到参与的目标。此时，市场指数上涨没有机会，所以基金自然选择了创业板为代表的成长股。这就是创业板今年表现更好的原因。然而，创业板市场也有一些重量级企业，它们自2014年第二季度以来一直处于横盘，甚至大幅下跌，因此当牛市到来时，轮到它们上涨了。这些重量级企业将分阶段给创业板带来相对较大的波动，因此创业板看起来像是牛市，但不能说重量级企业的基本面发生了变化。

从长远来看，在经济转型的背景下，未来最好的公司一定是创业板，创业板上的杠杆基金越来越多。因此，我们长期看好创业板指数。在投资组合方面，由于资本规模相对较大，我们将在流动性好的大盘股和流动性差的成长股之间进行均衡配置，以利于进入和退出。然而，单个股票和品种需要很强的积极性(集中头寸)。

刘宏投资对互联网行业仍持乐观态度。过去，人们对互联网的理解是网上聊天、玩游戏、网上消费等。但是在过去的两年里，随着智能手机的普及，社会生活的方方面面都在发生变化，比如打车、开车、点餐等等。当然，这只是我们的直觉。现在各行各业都在接触互联网，互联网对行业的改造和颠覆才刚刚开始。虽然从股票估值来看，它已经增长了10-20倍，但从行业趋势来看，它肯定才刚刚开始，比如移动医疗服务。

如今，移动医疗就像2013年初的互联网金融一样，仍处于一个模糊的时期，没有明确的形成模式。网络、医院、医疗保险、商业保险等资源的对接仍在探索中，但每个人都有很强的支付意愿，因为人的生命健康比财富更重要，所以这是一个巨大而爆炸性的市场。

今年的政府工作报告提到了“互联网+”的概念，即互联网技术和传统的结合。在这方面，金融业没有负担，所以它取得了快速的进步。落后的行业正在慢慢接受这种结合。例如，今年反复提到的“行业4.0”，是行业被互联网模式慢慢拥抱和转变的表现。

当然，在选择个股时，每个人的方法都不一样。我是一名计算机专业的学生，我通常会考虑两个因素:第一，公司的空机房是否足够大。如果这个行业只有几十亿个空房间，就不可能有一家市值达到万亿的公司；其次，要注意对公司核心人物的调查，注意他们是否有远大的抱负，是否能持之以恒，做好主业。我们更喜欢垂直领域的高质量公司，这些公司的业务不会轻易被平台公司抢走。

许多人说互联网刚刚开始拥抱传统产业，但是股价已经飞得太高了。在我看来，互联网企业的最终估值是对其潜在盈利能力的估计。这个利润不是去年或者今年赚的，但是未来两三年的利润是根据现有的用户和商业模式计算出来的。最好的互联网公司必须有高增长和高估值，甚至没有办法评估其安全边际。由于它是基于现有的东西来计算未来可能的利润，因此存在不确定性，这是对投资哲学的巨大颠覆。不像传统行业，如乳制品行业，真正的销售应该被考虑。(本文由中国资产管理协会提供)