“创业板注册制改革启动 那些上市规则的撰改值得关注？”

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中央广播电台4月28日(记者柴华)从中央广播电视总台中国之声《信息晚峰》获悉，资本市场期待已久的创业板注册制终于揭开了神秘的面纱，揭开了存量板块注册制改革的第一步。 27日，中央全面深化改革委员会第13次会议审议通过《创业板改革和试点注册制总体实施方案》。 27日晚，深交所就创业板改革和试点注册制的相关配套业务规则向社会征求意见。 这标志着创业板注册制改革正式启动和加快。 涨幅扩大到20%，亏损公司也可以上市。 那些上市规则的编纂值得注意吗？ 创业板注册制改革的启动会对整个市场产生什么样的影响呢？

推进创业板改革，试行注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。 并且在科创板顺利运行9个月后，承前启后创业板的实施方案千呼万唤开始了。 27日深夜，证监会和深交所发布了创业板改革和试点注册制相关配套文件征求意见稿。 证监会有关人士表示，此次改革将重点处理两个问题:一是在科创板的基础上扩大注册制试点，推进存量板块注册制积累经验；二是提高对创新创业公司的包容性，突出板块特色。

中国人民大学副校长吴晓求说:“创业板实行注册制，其基本特征是市场化。 这将推动中国资本市场健康快速发展，大幅提升中国市场投资价值，与科创板一起协调快速发展，各自错位快速发展。 ”。

为了提高包容性，实现错位的快速发展，创业板的注册制改革和科创板有那些定位上的差异呢？ 证监会负责人表示，科创板强调硬技术，创业板体现了创新、创业、成长型的优势。 深交所也要列一个负面清单，确认那些公司不能去创业板。 中金证券投资顾问部副总经理张德良认为，创业板改革后的覆盖范围比科创板广。 张德良说:“科创板的定位非常明确，聚焦于硬核技术企业，创业板引入注册制后，在整体适应范围内，可能更广。 但是，我认为整体的核心仍然是聚焦于整个科技创新，以更高、更广的立场支持我们中国的经济转型。 ”。

纵观整个改革方案，改革反复实行以新闻披露为中心的股票发行登记制主线，提高透明度和真实性，投资者自主进行价值评估，真正把选择权交给市场。 改革后的创业板将进一步升级，第一家服务成长型创新创业公司，将支持模式创新、服务创新、业态创新，支持之前流传的产业与新模式、新业态、新应用深度融合。 中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆表示:“我们正在朝着新闻披露登记制(以新闻为核心)的迅速发展的方向发展。 对交易所来说，最重要的是要完善、充足，保证尽可能准确的新闻披露，投资者对这个市场有信心，让越来越多的资金流入这个市场，特别是让我们的股市创业板为实体经济服务，另一方面为投资者找到更好的投资

从发行上市条件来看，创业板改革根据新证券法制定了更加全面多样的股票发行条件，确定了再融资和首次公开发行同时实行注册制，程序基本一致。 改革丰富和完善退市指标，健全退市机制，并且将退市触发年限统一为两年，提高“僵尸”公司和空壳企业的出清力度。

而且，创业板交易制度也成为改革的焦点。 为了完善市场价格形成机制，减少交易阻力，未来创业板股票日内涨幅限制比例从10%上升到20%，创业板新股上市前5天也未设立涨幅限制，设立了价格稳定机制。

此外，改革后创业板投资者门槛也发生了变化，方案为新开户投资者确定10万元资产和两年投资经验门槛，待开户投资者签署新的风险揭示书后，方可继续交易创业板股票。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，加快创业板向注册制转型将推动实体经济公司向高科技方向转型。 董登新说:“因为根据以往的ipo指导方针，没能培养出新兴产业高地的公司。 在我们的注册制改革之后，领导科创板和创业板，领导和升级我们公司的变革。 中国未来a股市场最大的市值，甚至最高的股价，标志着在这些高科技公司中，注册制包容于新产业，拉动产业升级的必然结果。 ”。

但是，一些市场人士担心，创业板注册制的改革可能会加速新股的大规模扩张，在短时间内资金明显分流。 对此，不少业内人士表示，根据科创板的经验，没有向大盘分流资金，创业板开通时也没有向a股分流明显的资金，因此创业板注册制的改革也不意味着一定会发生这种现象。 张德良说:“一个板块吸引投资者的是优秀的企业和解的成长力，而且有可靠的新闻发布制度，所以我认为这样的安排不会担心资金不足的问题。 一是上市公司自身质量不太有说服力，大量资金持续离开这个市场。 ”。

资本市场期待已久的创业板注册制终于揭开了神秘的面纱，拉开了存量板块注册制改革的第一步。 27日，中央全面深化改革委员会第13次会议审议通过《创业板改革和试点注册制总体实施方案》。