“呷哺呷哺披露半年报，今年的半年报该如何看”

本篇文章3027字，读完约8分钟

8月以来，吸授哺乳、海底捞等餐饮公司相继公开了半年的报纸，但这半年的报纸注释太多，真的不干净。

而且，一些餐饮公司反台率高，证明经营状况良好，但没有分红给股东。 倒不如说，由于是以更严格的“反椅率”来计算反台率，所以反台率相对较低，但仍继续向股东们分配红利。 而且，目前所有上市餐饮公司中，都有不少餐饮企业向股东们分配红利。 这家企业似乎确实很有钱。

8月27日，吸授哺乳发布半年财报，上半年实现收入19.22亿元，其中外卖和吸授哺乳食品企业收入贡献增加。 整个上半年，吸收哺乳贡献收入12.22亿元，收入5.93亿元，实现外卖收入1.57亿元，比去年1.2亿元增长18.5%，食品销售实现收入0.57亿元，比去年0.24亿元增长138%。

但是，吸乳上半年的翻台率只有1.8倍，比去年同期的2.4倍有所下降。 但实际上，吸乳这个反台率很好。 我可以和大家一起解读。 关于特殊情况对反台率的影响，我们就不多说了。

火锅在计算反台率时使用了更严格的“反椅子率”。 也就是说，椅子是身体的头，其他餐饮公司只要有人就是桌子。 以后者计算，吸乳的实际反台率高于目前。

例如，四人桌是现在大部分餐厅的标配，按吸饮的计算方法，只有一张桌子四人满的时候，才能叫一倍的反台率。 光靠两个身体的话，翻台率就会增加0.5倍。 光一个个体，翻台率就增加0.25倍。 其他餐厅哪怕一个人也能计算出1倍的反台率。

众所周知，受特殊情况影响，上半年餐饮领域正常经营时间只有3~4个月，实际经营情况与去年相差甚远。 但是，有些餐饮公司在去年全年只有4倍以上的翻台率的情况下，今年上半年可以达到3倍以上的翻台率。 这相当于，如果没有特殊情况，全年的翻台率将增加7倍左右，即使在正常情况下也做不到的业绩，现在就能实现。 真不可思议。

这样看来，吸授教授的半年报还应该得到客观的要求。

而且即使面对特殊情况，吸乳的现金流也相当稳定。 截至今年6月底，吸饮哺乳账面可支配现金尚有2.54亿元，吸饮护城河深度可见一斑。

【吸授哺乳，客户同意度有多高？ 】

受特殊情况影响，上半年餐饮领域受到较大冲击，78%的餐饮公司收入损失超过100%，恒大研究院数据显示，仅今年春节7天，特殊情况就造成了餐饮领域5000亿左右的损失。

但是，从4月初开始，吸饮哺乳表现出了比其他餐饮公司更强的快速发展动能。 5月中旬，吸乳哺乳开展了520项储备额活动，使月度储备额直接达到亿美元，创下历史纪录。

7月，包括吸乳在内的多家餐饮公司再次迎来复苏。 前几天的七夕节，吸饮创下了单日2000万销售额的记录。 按照这样的销售节奏，吸饮应该年业绩不错。

这也论证了我的猜想，吸饮是实际诉求水平，客户认同度比较高，特殊情况完全结束后，吸饮一定能率先反弹。

所以，大家对于餐饮公司的投资评价，财务报告可以作为参考。 具体要看财务报告指标的计算口径是否过高。 如果有条件的话，请注意餐厅的客流。

【我选择吸授的理由:硬力量这条护城河永远有效】

自1998年成立以来，今年的特殊情况是吸饮哺乳第二次经历了全国重大突发公共卫生安全的事情。 因为这种吸饮在应对上也更有章法。

据公开报道，吸授从1月开始组织相关事业，准备了大量口罩和消毒液等物资。 为了确保最重要的现金流稳定，吸授提前解冻了企业的现金储备，获得了银行授信。 这也从侧面说明了为在特殊期间持续营业创造条件，应对突发事件的能力。

另外，特殊期间，由于店里的饮食规模下降，在吸饮迅速发展的外卖、生鲜、食品业者超等的销售通道上，也取得了良好的业绩。

其中吸授外送业务上半年整体销售额达到1.57亿元，比去年同期增长18.5%。 生鲜配送对库存周转有积极作用，及时发放吸乳特殊期间的蔬菜、小麦粉等短保物资，确保餐厅食材积压。 吸是迄今为止抓得很深的食品业务，上半年也取得了不错的成绩，实现了0.57亿元的销售额，比去年同期增长了138%。

另外，在特殊时期，咀嚼“人人”的企业品牌属性符合当前监管层和顾客对分餐的现实诉求，间隔就座，吸授对实际经营的影响也有限。

火锅本身每个人，饭菜价格都很低，很容易实现吃饭间隔，所以没有必要对餐厅进行大的改动。 其他餐饮公司大部分是4人一辆，餐价很高。

关于影响餐厅经营的中心因素——食材的质量，我个人认为吸饮在这方面相当不错。 火锅有自己的食材供应链，从上游食材的生产加工到中游运输配送，到下游接入所有餐厅，基本上都是火锅哺乳独立完成。

其中有两个好处。 一是确保从产地到餐桌的食材可追溯性，保证食材质量，确保生产加工和配送等各个环节的安全卫生。 二是可以有效降低食材的购买价格。 因为生产、配送等都由自己的企业完成，议价权在自己手里，比以购买其他第三方食材为重点的餐饮公司更容易控制价格。

以目前的主要产品锡盟羊为例，这是世界上最好质量的羊肉之一，产自内蒙古锡林郭勒盟，锡盟羊年产量有限，但这里有自己的养殖基地。 自产自销不仅能确保可追溯性、确保锡盟羊的质量，而且比其他餐饮公司有更大的价格管理空之间。 这就是为什么近年来即使规模扩大，食材的价格也几乎没有增加的原因。

所以，从某种意义上说，这条独特的供应链比其他餐饮公司有更厚的护城河，这也是我看到更好喂奶的重要原因。 因为确保食材质量安全，持续控制食材价格的饮食公司真的很少。

【企业品牌创新的商业价值将来会逐年实现，现在投资在当时】

除了硬实力的支持外，从近年来的吸饮店升级，到最近的企业品牌logo更换、520储蓄活动、今年七夕等一点点的营销活动，吸饮也受到自己企业品牌的影响很大，已经接近年轻主力的消费群体。 加上食材质量行业积累的口碑，个体预计吸饮的企业品牌表现会带来好的收成，由此带来的销售转换在未来几年将会明朗。

不仅要让主力的支出集团接近企业品牌，吸饮也要优化产品结构。 除了每年都会发售新产品外，以前的奶酪虾滑、今年发售的牛肉新产品等，其实都是以年轻人对新鲜事物的喜好为主。

而且哺乳近年来推出的性价比极高、客单价50元起的高质量单人套餐，不仅降低了目前弱势经济周期的大众消费能力，还拉动了目前快节奏的生活习惯。 请考虑一下。 几十美元就能快速体验小锅。 还是用非常新鲜的高质量食材。 这个概念怎么看都有火的潜力。 就像现在的优衣库一样，性价比这个标签会给它带来很好的销售表现。

所以，把吸饮作为餐饮公司投资的目标之一，其实是性价比很高的。

首先从基本面来看，吸饮使用更现实的反台率更有参考价值，食材质量得到保证，各类新产品对年轻主力支出群体的锚定性也更强。 其次，吸授哺乳目前股价在9元左右，被低估的白马股较为合适。

另外，尽管特殊情况对餐饮的冲击较大，一些企业的业绩有所波动，但这也是检验企业质量的试金石。 而且，吸饮正好是卓越的公司之一，因为特殊情况不太干涉吸饮，一切都按正常的节奏展开。

另外，有些个人认为有必要和大家分享。 特殊情况是突发性的，所以在对其他企业拆解财务报告时，应该适当地给予影响折扣。 如果只是觉得半年的数据不行，评价这个企业的质量不高，可能会错过很多高质量的目标。

吸授显半年报、今年的半年报该怎么看，8月以来，吸授授( hk·00520 )、海底捞( hk·06862 )等餐饮公司相继公开了半年报，这些半年报注释很多，真的不好看。 由于到店里的食物规模下降，在哺乳迅速发展的外卖、生鲜、食品业者超等销售通道上，也取得了良好的业绩。