中金基金郭党钰：创业板牛市尚未结束

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“每个人都认为创业板有点贵。目前市场上有两种心态，一是不想卖，二是有资金的希望降低，但很少有人抽回资金而不参与。”谈到创业板的“高估值”，投资管理部执行总经理郭告诉记者，这意味着牛市还没有结束。

与2013年创业板结构性牛市相比，市场对今年创业板牛市的逻辑已经达成共识。郭认为，当前市场对经济转型的决心和预期与过去完全不同。虽然在转型过程中谁将取代10万亿房地产还不确定，但向互联网转型的方向不可能是错的。

在谈到“蓝筹股”时，郭认为，宏观经济至少要到今年第二季度和第三季度才会见底。在此之前，对经济衰退的担忧还没有消除，所以他们没有太多的上升动力。蓝筹股的市场投机仍然可以理解为“波段”。然而，本轮牛市的主线仍然是与互联网相关的概念。唯一的不确定性是短期冲击何时到来，调整幅度有多大，持续时间有多长。

面对复杂的市场趋势，拟出任消费升级基金经理的郭认为，没有必要纠缠泡沫与基本面的关系。未来几年，互联网相关产业链、商业模式和技术创新的投资主线不会改变。

在郭看来，本轮牛市的逻辑在本质上并没有改变。此外，国有企业改革尚未完成，这种牛市趋势还没有结束。未来，我们看好与互联网相关的消费升级产业和具有技术创新和商业模式重构优势的企业。

“每一轮牛市周期都必须把握主线。最后一轮是房地产，这一轮是互联网，包括互联网金融、互联网医疗、互联网教育和文化等。许多优秀公司的市场价值将上升到一二十亿。到四五十亿，少数将达到一千亿元。”郭对进行了评判。

如何选择“黑马”？郭党禺认为，有必要在空.市场找到最大的产业首先，几十万亿的投资和财富管理市场是最大的，而互联网金融是最富想象力的空；其次，医疗行业的未来也很大。第三，文化产业，包括电影、旅游和体育。

“如果经济在第三季度稳定并反弹，周期性股票将上涨，这可能会对小盘股产生影响。”谈到下半年的市场风险，郭坦率地谈到了影响市场波动的政策取向和资本走势。没有必要对资金太过担心，因为货币政策继续宽松，仍有大量资金流入，但我们需要警惕增量资本枯竭和融资规模大幅增加的拐点。

随着一线城市房地产市场的复苏，一些股市基金已重返房地产市场。郭认为，股市资金流入住房市场更多的是出于对住房置换的需求，这是基于财富转移和财富实现的考虑。这将刺激一些核心地区的房价，但很难拉动整个房地产市场。

郭注意到，他身边的许多“90后”并不像“70后”和“80后”那样对自己的房子感到焦虑，因为许多“90后”的父母已经为他们预设了房产。相反，这些“90后”对股票有着浓厚的兴趣和激进的投资风格。