港股估值洼地优势凸显借道基金“南下”掘金

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一方面，a股经历快速上涨后的调整是“微妙的”；另一方面，港股的估值优势显而易见，内地与香港基金的相互认可也取得了成功。在许多受访基金经理眼中，目前港股的投资价值进一步凸显。对于普通投资者来说，借入资金买入港股是一个值得的选择。

港股的投资价值凸显

中国证券监督管理委员会(证监会)和香港证监会(证监会)于5月22日发布联合公告，宣布内地和香港的基金符合一定条件后，可以通过简单的程序，即相互承认内地和香港的基金，在对方市场获得批准或出售给公众投资者。

好买基金表示，基金互认安排实质上是为内地和香港的资产管理行业开拓新的领域，让投资者有更多元化的基金产品选择，促进更多基金在两地股票市场流通。a股和h股证券市场已形成中长期利好:香港股市估值偏低，将迎来新基金推动的上涨；同样，海外资金流入国内市场也将增加国内市场的资金供应。在当前国内市场的热度下，海外基金可能会形成长期的提振效应。

鉴于a股估值持续走高的趋势，港股估值偏低的优势进一步凸显，许多受访基金经理对港股投资机会表示乐观。

郭芙基金海外投资总监、郭芙中国中小基金基金经理张峰表示:“目前，在港的中国股票中，大盘股的折价幅度约为30%，小盘股的折价幅度约为70%。未来三至五年，随着两地资本市场互联互通的大力推进，这里将会有巨大的投资机会。目前，ah的传播范围正在不断扩大。港股中小盘股的估值比创业板更便宜。同行业的港股估值明显低于a股，而且有机会在香港股市享受免费午餐。”

“内地基金显然已于4月初进入香港股市，这可以从一些迹象看出，或者沪港通的配额已在两天内全部被占用。历史数据显示，在牛市中，a股往往跑得很快，而港股则逐渐跟上，最终涨幅可能不亚于a股，这给了大家一个“吃两个菜”的机会。我认为港股上涨是一个很有可能发生的事件。”张峰说。

博道投资的资深合伙人卫诗也表示，如果基金能够顺利投资港股，那么考虑到香港股市本身的注册制度，a股新股发行的注册制度就是一大进步；加上中国证监会对新三板的不断推进，a股注册制度将继续得到实质性的推进，伴随而来的影响也逐渐显现。整体而言，港股未来的投资机会可能比a股更大。

借钱去“南方”掘金

港股的“低估值”最近使得一些基金公司加大了对港股基金的市场推广力度。例如，北京一家大型基金公司最近专注于推出香港股票评级基金。北京一家中型公开发行公司的副总裁也认为，目前a股市场上涨过快，未来将考虑发行估值相对较低的基金，如港股和新股。

对于普通投资者来说，借入资金充实香港股市是一个值得选择的方式。

事实上，5月25日，由于内地和香港基金相互认可的消息，市场上许多qdii基金大幅上涨，甚至上涨。其中，恒生h股、南港和招商局金砖四国均有每日涨停；此外，h股etf上涨5.79%，恒生etf上涨4.56%，SDIC上涨5.43%。

据统计，目前持有港股市值80%以上的基金产品包括嘉实海外中国股票、华宝兴业中国成长、交通银行环球自然资源、南方香港优先股、富华中小企业、海富通海外精选、华安香港、嘉实恒生中国企业、E基金亚洲精选、广发环球精选、南方恒生etf、华夏沪港通恒生etf (Aiji、净值、信息)、E基金恒生h股etf等。

好买基金认为，基金的互认项目拓宽了销售渠道，将积极引导两地证券市场的增量基金进入市场，从中长期来看将有利于两地股市。然而，与沪港通相比，其对两个市场的短期影响仍有待进一步观察。结合深港通等一系列政策，深港通即将推出，深证综指和港股中小指数目前有望上涨。建议投资者关注以下基金:如广发环球精选中小股、富国和中国中小股。

郭进证券(Quote 600109，Consulting)也在5月份的qdii基金投资策略中表示，其仍将推荐港股作为主要模式。在成长型港股基金方面，它推荐富裕国家的中小中国、东方基金亚洲精选和华南中小中国。和华宝海外中国；蓝筹港股基金推荐广发环球精选、SDIC瑞银新兴市场、银华恒生h股、汇天富恒生指数、华夏恒生etf(爱基、净值、信息)及关联基金、E基金恒生h股etf及关联基金等。