航企报废老旧船舶获益不菲 低油价难改行业低迷

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由于政策补贴和油价下跌的双重好处，一些在a股市场上市的航运公司去年取得了巨大成就。

截至本周，中国远洋(报价601919，咨询)(601919.sh)，CSCL(报价601866，咨询)(601886.sh)，宁波海运(报价600798，咨询)(600798.sh)，招商局轮船(报价601872，

《21世纪经济报道》记者注意到，在盈利的六家上市公司中，扣除非经常性损益后，利润大幅减少，只有CSCL、中远船务(报价600428，咨询)(600428.sh)和中海发展(报价600026，咨询)(600026.sh)保持盈利。

由于去年积极拆船或出售资产，去年以中远和中海为主体的航运公司都获得了大量的额外利润。据《21世纪经济报道》记者统计，仅7家公司获得的政府补贴就超过30亿元，其中大部分是新增的船舶拆解补贴。

此外，由于去年下半年油价下跌，航运企业的成本也有所降低，这两个因素都有助于它们取得更好的业绩。然而，不应忽视的是，各公司在其年度报告中提到，航运市场供求之间的基本不平衡没有改善。

七家公司中有六家盈利

《21世纪经济报道》统计的七家企业中，有六家去年盈利。

最大的赢家是中国航运集团旗下的两家公司。CSCL去年实现利润10.61亿元，扭转了前一年亏损26.46亿元的“咸鱼”局面，成为上市航运公司中利润最好的公司。同一家公司——中海发展股份有限公司去年也录得净利润3.11亿元，2013年亏损22.98亿元。

与前一年相比，上述两家公司的净利润增长了100%以上。相反，2013年盈利1973万元的中海海生去年亏损1.94亿元。根据年报，这是因为中海海胜在前一年处理了自己的两艘船，其后续影响导致营业利润和净利润大幅下降。

去年，中国远洋及其子公司中远船务分别实现利润3.63亿元和1.98亿元。前者利润同比增长50%，而中远船务去年净利润同比增长506.11%，成为这些企业中利润增长最快的企业。

招商局集团下属的招商局轮船公司去年也实现了2亿元的利润，而规模相对较小的宁波海运公司去年实现了740.57万元的利润。

但是，扣除非经常性损益后，六家企业的盈利能力明显下降。中国远洋去年亏损13.82亿元，招商局轮船公司和宁波海运去年分别亏损1.55亿元和2233万元。CSCL和中海发展上市公司股东应占净利润分别仅为5282万元和5513.8万元，中远船务扣除非经常性损益后的高增长业绩仅为3746万元。

报废船舶成为利润的主要来源

事实上，非经济损益夸大了航运公司去年的业绩，这些业绩主要来自航运公司拆船获得的补贴或出售资产带来的利润。

根据3月27日发布的年度报告，中国远洋去年获得的政府补贴约为17.43亿元，比上年的3.32亿元大幅增加。经计算，这一补贴抵消了其实际损失13.82亿元，使中国远洋实现利润30多亿元。

补贴的大幅增加是由于中远去年积极配合交通部的政策，提前拆解报废船舶。年度报告提到，中远去年拆解了56艘船舶，总载重量为313.8万吨。

大多数航运公司受益于提前拆解旧船。去年，中海发展获得了5.16亿元的政府补贴，其中4.18亿元是拆船补贴，去年拆了26艘船。据估计，中国航运发展今年将获得超过3000万元的补贴。

中远船务去年获得政府补贴1.92亿元，其中1.83亿元来自大股东中远集团转让的船舶拆解补贴。虽然中海海生去年获得的政府补贴只有3798万元，但仍比上年增长了3倍，部分增长来自拆船补贴。扣除非经常性损益后，中海海胜的亏损增加至2.37亿元。

CSCL政府补贴去年也有所增加。根据年度报告，CSCL去年收到的政府补贴为5.76亿元，比上年的3.2亿元增长了80%。除全年正常经营部分外，计入非经常性损益的政府补助为2.82亿元。

然而，去年出售资产使CSCL的利润增加得更明显。去年1月和6月，CSCL出售了上海郑锦实业有限公司、上海中海洋山国际集装箱储运有限公司和中海码头发展有限公司的股份，三笔交易的总收益达到9.45亿元。

一方面，他们得到了更多的补贴，另一方面，上述企业也享受到了油价下跌带来的好处。据《21世纪经济报道》记者统计，上述七家企业的燃料成本约占运营成本的20%-40%，而去年第四季度油价下跌，各企业的燃料成本普遍下降了1%-20%。

其中，燃油成本下降幅度最大的是CSCL，下降了22.7%，相当于节省了20亿元的费用。招商局轮船公司和中海海胜公司的燃料成本也下降了大约20%。中国远洋的燃油成本仅下降了15%左右，但由于其运量大，实际节省了8亿元的燃油成本。

与这些有利因素相对应，航运业的供需失衡状况并没有改善。中国远洋的年度报告提到，尽管今年对集装箱运力的需求将继续恢复，但由于大型船舶集中在东西干线上运输，周边航线将面临压力。此外，今年干散货市场的运力增长可能会超过需求，市场继续运行在较低水平。