牛市无惧暴跌急跌 券商称“洗洗更健康”

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大幅下跌是牛市的特征之一。如果没有人为的空政策，如果这盘菜被猛烈清洗，将会有一个更好、更健康的牛市

高芳芳/投资者新闻的文

上周(5月25日至29日)周四，就在人们对股指上涨感到不安之际，随着上证指数逼近5000点整数关口，沪深股市迎来了一次重大调整。上证综指下跌6.5%，沪深300指数下跌6.71%，创业板下跌5.39%。在2007年，“5？“30”暴跌市场的再现被认为是持续上涨后的报复性洗盘。

对于这种深度调整，有人将其解读为“蹲守是为了更好的上涨”，也有分析人士认为，在众多的空获利因素中，牛市的速度太快、太快，在短时间内积累了较大的涨幅，具有阶段性调整的内在需求，这是导致此次暴跌的根本因素。

许多人担心管理层对资本市场的态度。如果指数开始大幅上升，可能会有降温措施。经济基本面和无风险利率变化不大，关键变量是资本。空 4500点上方已经开盘,“继续上涨，等待温度下降”将成为常态，直到包括舆论在内的各方就股市泡沫过热达成一致。

民生证券、工业证券(601377，股票)和方正证券(601901，股票)一致认为牛市还没有结束。短期内，市场由晴转多云，但调整深度有限，中期牛市格局保持不变，后期进一步深度调整的可能性较小。市场低迷正符合牛市技术调整“高强度、快速度”的特点。在风险迅速释放后，市场有望重拾升势。新资金回归后，市场将重新获得上行筹码，而国有企业改革的不断加强将成为近期支撑市场的重要力量。

总之，大幅下跌是牛市的特征之一，只有当空没有人为的政策利润(比如提高印花税)时，才能实现更好、更健康的牛市。拒绝疯牛，要慢牛。短期市场风险依然存在，疯牛病患者在换挡时不得不经历痛苦的时期。■

经纪观察

民生证券:

“5？30“历史不会重演，它不同于上帝。"

民生证券(Minsheng Securities)表示，周四两市股指大幅下挫，但仍坚信牛市尚未结束。本轮牛市的三大逻辑:货币宽松、居民财富再分配和改革预期都没有改变。牛市的最大主题——国有企业改革的真正好处还没有被完全放在首位——实际上，具有真正未来的支柱产业的潜力还没有被充分挖掘，直接融资市场的崛起还在半路上。

利润丰厚的空新闻阻断了市场5000点的进攻之路:1 .监管部门了解银行贷款进入股票市场的情况；2.海通、长江和广发提高了两家公司的保证金比例，降低了证券转换率；3.中国人民银行近期对部分金融机构进行了定向回购操作；4.场外伞式增量受到严格限制；5.汇金公司今年首次减持工行和建行，减持总额为35.35亿元；6.中国核电(601985，股票吧)和其他23只新股将于下周发行，冻结资金约8.3万亿元，规模相当于空.

短期市场风险依然存在，疯牛病患者在换挡时会感到疼痛。但蹲可以跳，收获可以播种。新资金回归后，市场将重新获得上行筹码，而国有企业改革的不断加强将成为近期支撑市场的重要力量。

据民生证券(Minsheng Securities)称，这一调整很可能是市场风格转变的一个重要信号，引领阵营或发生变化。再次强调三个转变:一线到二线，循环到消费，传统到新兴。

工业证券:

风险快速释放和持续加仓

兴业证券表示，首先，让我们回顾一下5月3日发布的月度战略报告:“从晴到强对流天气”。仅在一个月内，就出现了两次强对流天气，这让投资者真正认识到了牛市高波动的特点。因此，尽管我们对市场趋势持乐观态度，但我们建议投资者降低交易杠杆。

价格大幅下跌的原因是什么？汇金减持、央行直接回购、证券公司调整融资融券比例，都对短期市场情绪产生了一些负面影响。然而，我们更倾向于认为，今天的市场暴跌正符合牛市中“强而快”的技术调整特征，在风险迅速释放后，市场有望重拾升势。

随着风险的迅速释放，以及最近如此多产品的公开发行和私募，期待已久的增加头寸的机会终于到来了。

投资建议:1)新成长股仍是第一个推低预期的次级新股，但需要进一步选择。2)其次，保持增长和调整结构的“公约数”行业包括:新能源汽车、充电桩、风力发电设备、环保、供水、城市地下公用隧道等。3)基于风险收益率，金融类股票的配置价值(保险优先)。4)自下而上，选择有转型预期和国有企业改革预期的目标(市值小、主营业务经营不佳、推出员工持股计划、早期重组和复牌失败、大股东大规模减持计划等)。)。

方正证券:

让益州飞一会儿后空短期休息没有大风险

市场崩盘是“意料之外且合理的”。最近，过度剧烈的涨势让投资者“惊恐万状”，在利润空催化剂出现后出现大规模跌停板也就不足为奇了。据外国媒体报道，中国人民银行最近向一些机构定向回购了逾1000亿元人民币，这是股市暴跌的主要催化剂。加上下周大规模IPO对资本的影响，短期资本将相对收紧，市场恐慌将会释放，导致快速下滑。

融资不会成为持续限制市场的因素。在经济基本面持续下滑的背景下，降低实体经济的融资成本始终是同一个方向，难以改变流动性宽松的方向。从短期来看，新股发行和“养马”调整不会成为持续制约市场的因素。放水方式将从“大水漫灌”转变为“小水流长流”，这将降低整体市场提升估值的动力，中小板的成长和主题将继续有机会。

监督的影响有限，风险不大。从历史监管的角度来看，监管早期的主要手段是提示风险和检查违规行为，短期冲击不会影响市场趋势。监管只是一个短期冲击，没有大的风险。

让利润空飞一会儿，休息一下。除了央行定向回购1000亿元人民币之外，最近的《空利润报》还报道称，监管部门正在对银行资金的入市进行深入调查(不排除对银行资金后续监管的补救措施)，券商纷纷降低杠杆率，汇金减持了工行、建行和国泰君安300亿元人民币的股票，这些股票将于下周上市。短期内，市场由晴转多云，进入休市期。■