新一轮春季攻势可期

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本周是羊年的第一个交易周。在第一个交易日短暂休整后，受权重板块的推动，市场一举突破3300点。市场热情开始积聚，交易量也很理想。

从根本上说，汇丰银行(HSBC)周三宣布，2月份pmi的初始值为50.1%，较上月的最终值高出0.4个百分点，并回到50点一线的顶部，触及4个月高点。其中，产出指数为50.8%，较上月上升0.5个百分点，连续三个月上升，达到五个月高点；而新订单指数为50.4，较上月上升0.3个百分点，达到三个月高点。汇丰(HSBC月份采购经理人指数的反弹表明，此前的稳定增长政策发挥了一定作用。然而，新出口订单指数为47.1%，为20个月来最低，就业指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，表明外部需求疲软，就业形势面临巨大压力。从当前宏观经济来看，经济下行压力和通缩风险压力仍然相对较大。周三，国务院常务会议继续发布稳健增长政策，降低小微企业和创新型企业的税费。只有失业保险金将从3%降至2%，这将为中小企业减轻400亿元的负担。会议还明确加快重大水利工程建设，全年开工27个水利工程。

在流动性方面，央行本周在公开市场进行了为期14天的380亿元人民币的反向回购操作，中标利率持平于4.1%，对冲了本周到期的1800亿元人民币的反向回购资金，央行本周在公开市场返还了1420亿元人民币的净资本。此前，央行已累计净投资4000亿元，以确保春节期间的流动性。因此，春节后，央行返还净资金，并打算维持市场资金平衡。然而，利率在一夜之间反弹，14天和21天，表明市场资金略有紧张，央行降息和降低RRR的预期正在升温。

从技术上讲，本周上海股市的k线收出了一条较重的中阳线，并站在5周和10周均线之上，表明经过此前的调整后，市场有重新上升的趋势，而中线有继续改善的趋势。在日线上，移动平均线系统一直保持多头头寸，这为市场提供了强有力的支撑。周五，市场突破了3300点的整数关口，形成了继续波动并向上攀升的趋势。市场前景有意愿再次冲击之前的高点。然而，市场呈现出主题股和成长股多点开花的格局，而以金融股为代表的权重板块总体表现良好，表明当前市场投机氛围相对浓厚。下周，“两会”将召开，在政策暖风频繁的背景下，a股市场有望展开春季攻势。就操作策略而言，建议投资者吸收受优惠政策支持的主题股和下跌时涨幅不大的成长股。

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下周，3280-3400点

一带一路和主题股下周将会很热

下周关注货币政策