各方激辩收费公路巨亏 不修路就能避免亏损？

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面对收费公路整体亏损的局面，一些高速公路公司的人向记者感叹:这个行业赚钱越来越难。

“国家还在发展公路建设，这说明这个行业还有发展的潜力，但是每个省的情况都不一样。不可避免的是，一些地区将遭受损失，目前的建设成本相对较高。”。一位不愿透露姓名的上市公司证券事务代表向记者承认:“目前，传统高速公路上市公司的利润主要来源于一些建设运营多年的高速公路。如果一条新的高速公路现在投入使用，损失的可能性预计会更大。”

投资新的高速公路很难“获利”

随着国内高速公路网的完善，连接主要城市的高速公路已经比较健全，未来高速建设将延伸到中西部地区。“中西部地区公路建设地质结构复杂，成本相对较高。而且，西方经济相对落后，公路公司的成本回收周期长。许多公司对投资和建设的热情也下降了。”

根据交通部发布的数据，2011年全国新开高速公路的平均造价为5067万元/公里，2012年和2013年分别增加到6543万元/公里和9082万元/公里，分别比2011年增长29.1%和79.2%。在西部一些地形复杂的地区，许多高速公路的平均每公里造价已超过1亿元一位行业分析师告诉记者。

一位高速公路行业上市公司的人士告诉记者，投资建设高速公路是非常好的，这与公司的主营业务相匹配。但前提是账目清楚。“目前，我们的年净利润只有2亿元到3亿元。然而，如果一家上市公司投资大型高速公路，前期年投资额将达数亿元，因此公司前几年的净利润将为负。两年后，st可能会失去它，三年后，上市公司将退出市场，这是不值得的蜡烛。”。

“如果主营业务的发展不能很好地与股东的利益相协调，我就不能做这样的事情。即使这条路在5年和10年后可能是一笔非常好的资产，我也不能忽视上市公司的规则。”上述公司告诉记者。

兴业证券的一份分析报告(报价:601377，咨询)曾经认为，“新道路投资项目将有助于公司的长期发展，但从短期来看，由于新道路路段建设成本高，折旧大，资金来源于银行贷款，因此利息偿还成本相对较高。同时，新路段的区位重要性不是很高，因此交通量在短期内可能不会达到高密度。因此，总体而言，中短期内新投资项目的净资产收益率水平将低于原有路段，这将影响上市公司的现有业绩。”

以前，虽然社会上一直认为高速公路收费标准高，存在乱收费现象，但由于高速公路公司面临亏损，云南省选择逆风而行，想提高地方高速公路收费标准。“云南地处云贵高原，地质构造复杂，导致高速建设难度大，建设周期长。建设成本远高于东部地区，投资也很大。此外，云南地质灾害频发，公路养护和运营成本高。提高收费标准是正常的。”。

一位分析师告诉记者，“由于各种因素，中西部地区高速公路的投资和建设回报率也很低。”

多元化是正确的方式

坐在高速公路上收费也是有时间限制的。一些高速公路的收费将在十几年或几年后结束，在这个时候，高速公路公司必须考虑很长一段时间。因此，转型成为高速公路上市公司的选择。

赣粤高速(报价600269，询价)去年12月宣布，公司与郭盛证券有限责任公司签署了增资协议..公司投资1.8亿元参与郭盛证券增资扩股，持股比例上升至11.9357%。该公司表示，这是主营业务之外的一次有益尝试。

楚天高速公路(报价:600035，询价)在2014年年报中介绍了公司的发展战略:“公司将继续坚持以交通基础设施运营为主营业务，逐步从单一的高速公路服务运营商发展成为以交通基础设施运营为基石，集交通服务、高速铁路智能化、现代物流和金融投资于一体的综合型企业集团，成为业主多元化、主辅适用、均衡发展的现代交通上市公司。

2014年7月，山东高速公路(报价600350，询价)宣布公司已完成对威海商业银行股份有限公司约3.16亿股的认购，认购金额为8.23亿元。“坚持多元化发展，继续拓展城市经营、金融股权投资等领域，努力通过改善管理促进效率增长”。该公司在2014年半年度报告中表示。

此外，包括龙江运输(报价601188，询价)在内的上市公司也在关注多元化发展。

上述分析师告诉记者，这些高速公路上市公司未来发展的主要重点，即主要增长点，取决于辅业的多元化发展。