逆回购中标利率再下行难解市场之渴 央行增量续作MLF5000亿

本篇文章627字，读完约2分钟

17日，央行在公开市场进行了200亿元人民币的7天反向回购操作，7天反向回购的中标利率为3.65%，较之前的3.75%低10个基点。与此同时，据媒体报道，银行间市场许多人士透露，央行17日将中期贷款(mlf)展期5000亿元。

考虑到7天350亿元的反向回购到期日，央行当天在公开市场返还了150亿元。中信建设投资首席宏观分析师黄表示，16日7天质押式回购加权利率为4.6615%，央行下调回购利率继续显示央行引导资本利率的态度。随着货币政策的放松，反向回购利率最终将成为货币市场利率的底部。

黄说，目前资金高利率的主要原因在于人民币贬值下资金外流和外汇负增长。然而，央行的RRR降息现在更多的是在对冲的意义上，其放松是不够的，这让市场参与者担心中期资金。“在稳定增长的压力下，央行将逐步放松货币政策，资金利率肯定会下调。”黄对说道。

事实上，虽然距离上次RRR降息只有一个多月，但最近RRR降息的预期再次升温。据彭博社(Bloomberg)报道，ANZ银行集团和安盛投资(AXA Investment)预计本月将再次下调RRR的利率，而巴克莱(Barclays)认为，下调RRR利率的时机是“未来几周”。

民生宏观分析师李麒麟表示，要真正引导市场资本利率下调，仍需要“量”的配合。外汇紧缩和新增人民币贷款的高增长都对资本构成了严格的约束。没有数量的配合，很难真正引导利率下降。然而，如果资本利率较低，很难支持经济内生复苏，因此货币宽松政策需要加码。